Merge được chờ đợi từ lâu sẽ kết nối layer thực thi hiện tại của với layer đồng thuận Proof-of-Stake. Tâm lý chung trên thị trường là các nhà đầu tư mua để chuẩn bị cho pump liên tiếp vì đây là một sự kiện quan trọng trong quá trình phát triển của dự án.

Tuy nhiên, phân tích thị trường hợp đồng quyền chọn cho thấy Merge có thể là sự kiện “mua tin đồn, bán sự thật”.

Nụ cười biến động

Biểu đồ nụ cười biến động được vẽ từ giá thực hiện và biến động tiềm ẩn của hợp đồng quyền chọn có cùng tài sản cơ bản và ngày hết hạn.

Biến động tiềm ẩn tăng lên khi tài sản cơ bản của hợp đồng quyền chọn thua lỗ (OTM) hoặc có lời (ITM) nhiều hơn so với hòa vốn (ATM).

Các hợp đồng quyền chọn OTM nhiều hơn thường có biến động tiềm ẩn cao hơn. Do đó, biểu đồ nụ cười biến động thường hiển thị hình dạng “nụ cười”. Độ dốc và hình dạng của nụ cười này có thể được sử dụng để đánh giá mức độ đắt đỏ tương đối của các hợp đồng quyền chọn và loại rủi ro đuôi mà thị trường đang định giá.

Chú giải đi kèm đề cập đến các dữ liệu lịch sử và hiển thị hình dạng của nụ cười tương ứng 1 ngày, 2 ngày, 1 tuần và 2 tuần trước. Ví dụ, khi biến động tiềm ẩn ATM cho giá thực hiện cuối cùng hiện nay thấp hơn so với trước đây, điều đó báo hiệu rủi ro đuôi giảm. Trong những trường hợp như vậy, xác suất xảy ra các động thái cực đoan so với động thái trung bình giảm theo quan điểm của thị trường.

Đọc thêm  Bitcoin phục hồi nhẹ khi chứng khoán Mỹ khởi sắc

Merge được lên kế hoạch vào ngày 15/9 và nhu cầu lớn đối với hợp đồng quyền chọn mua (call) khổng lồ hết hạn vào cuối tháng 9 đang đóng vai trò là động lực thúc đẩy tăng giá. Biến động tiềm ẩn tăng hơn 200% đối với giá 10.000-50.000 đô la, có nghĩa là các nhà đầu tư sẵn sàng trả phí chênh lệch.

Ethereum 1
Nguồn: Glassnode

Nhu cầu hợp đồng quyền chọn ETH giảm dần sau Merge

Biến động của các hợp đồng quyền chọn hết hạn vào tháng 10 cho thấy thay đổi đáng kể trong biểu đồ nụ cười biến động.

Biểu đồ dưới đây cho thấy cấu trúc phẳng hơn sau khi giảm mạnh. Thay đổi này thể hiện nhu cầu thấp hơn đối với các hợp đồng quyền chọn sau khi Merge đi vào hoạt động.

Tuy nhiên, biến động tiềm ẩn ở phần đuôi bên trái vẫn cao, ngụ ý các trader sẵn sàng trả phí chênh lệch cho hợp đồng quyền chọn bán (put) sau Merge.

Ethereum 1
Nguồn:

Tóm lại, hai biểu đồ cho thấy các trader hợp đồng quyền chọn đang mua tin đồn và bán sự thật.

Tham gia channel để cập nhật tín hiệu đầu tư mới nhất!

Bài viết chia sẻ